การสะสมมูลค่าและการเผา (Value Accrual & Burn)

กลไกเชิงโครงสร้างสามประการขับเคลื่อนแรงกดดันในการซื้อ $POP หลัง TGE แต่ละกลไกสามารถตรวจสอบได้บนเชนและปรับเปลี่ยนได้ภายใต้ขอบเขตที่กำหนดผ่านการกำกับดูแล

1. การเผาค่าธรรมเนียมโปรโตคอล

ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลคือส่วนแบ่งของรายได้จากโฆษณาที่ไม่ได้จ่ายให้กับผู้เล่นเป็นรางวัลของ Round (รอบ):

$$F_t=(1-\beta )\cdot R_t^{\text{ad}}$$

โดยที่ β = 0.60 ค่าธรรมเนียมคือ 40% ของรายได้ จากค่าธรรมเนียม:

• 20% (50% ของค่าธรรมเนียม) → การเผา $POP ใช้เพื่อซื้อ $POP ผ่านตลาดบน StonFi / DeDust และส่งไปยังที่อยู่เผา
• 15% (37.5% ของค่าธรรมเนียม) → Treasury (คลัง) ควบคุมโดย DAO
• 5% (12.5% ของค่าธรรมเนียม) → การกระจายผลตอบแทนจากการ Stake

คณิตศาสตร์การเผา

สมมติว่ารายได้จากโฆษณาต่อปีในระดับใหญ่: 50 ล้านดอลลาร์ (สอดคล้องกับ MAU ประมาณ 70,000 รายตามเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่สังเกตได้)

• ค่าธรรมเนียมต่อปี: 20 ล้านดอลลาร์
• แรงกดดันในการซื้อเพื่อเผาต่อปี: 10 ล้านดอลลาร์
• ที่ราคา $POP สมมติที่ 0.01 ดอลลาร์ จะเผา $POP ได้ 1 พันล้านเหรียญต่อปี
• ที่อุปทานหมุนเวียนเต็มที่ประมาณ 5 พันล้านเหรียญ (ช่วงกลางของ Vesting) จะเผาอุปทาน 20% ต่อปีโดยโครงสร้าง

ในทางปฏิบัติ อัตราการเผาจะชะลอตัวลงเมื่ออุปทานลดลงและราคาสูงขึ้น — จุดสมดุลคือภาวะเงินฝืดแต่มีขอบเขตจำกัด

2. ผลตอบแทนจากการ Stake เพื่อลงคะแนน

การลงคะแนนในการกำกับดูแลต้องมีการ Stake $POP ผู้ที่ Stake จะได้รับ:

$${\text{yield}}_i=\frac{{\text{stake}}_i\times r_i}{\sum _j({\text{stake}}_j\times r_j)}\times 0.05\times F_t$$

5% ของค่าธรรมเนียมกระจายทุกไตรมาส การถ่วงน้ำหนักด้วย Reputation Score (r_i) หมายความว่าผู้ Stake ที่มี Reputation Score ต่ำจะได้รับผลตอบแทนที่เจือจางลง ป้องกันไม่ให้ Sybil ที่เน้นการเงินล้วนๆ ครอบครองผลตอบแทนทั้งหมด

สำหรับผู้ Stake 1% ที่มี Reputation Score โดยเฉลี่ย จะสอดคล้องกับผลตอบแทนประมาณ 10,000 ดอลลาร์ต่อปีที่รายได้โฆษณา 50 ล้านดอลลาร์ — เป็นผลตอบแทนเทียบเท่าเงินสดจริง ไม่ใช่ภาพลวงตาจากการปล่อยโทเค็น

3. ยูทิลิตี้พรีเมียมในเกม

หลัง TGE การซื้อภายในแอปต่อไปนี้จะคิดมูลค่าเป็น $POP:

• Season Pass พรีเมียม (ทุก 4 สัปดาห์)
• ไอเท็ม Booster (POP×2, Save Token, Vote Insight, Comeback)
• เครื่องสำอางสุดพิเศษ
• การอัปเกรด Guild (กิลด์)
• ค่าลงทะเบียนทัวร์นาเมนต์

รายได้จากการซื้อภายในแอปจะถูกนำกลับมาใช้ใหม่: 50% ไปที่ Treasury (คลัง), 50% ไปที่การเผา

วงล้อรวม

ผู้ใช้เล่น Round (รอบ)
     ↓
การดูโฆษณา (0.005 ดอลลาร์ต่อการดู)
     ↓
60% → Prize Pool (ผู้รอดชีวิตใน Round t)
40% → ถังค่าธรรมเนียม
        ↓
        ↓ 20% → ซื้อ $POP ผ่านตลาด → เผา (ภาวะเงินฝืด)
        ↓ 15% → Treasury (คลัง) (การจ่ายจ่ายของ DAO)
        ↓  5% → ผลตอบแทนจากการ Stake (ให้รางวัลผู้เข้าร่วมการกำกับดูแล)

ผู้ใช้ซื้อ Season Pass พรีเมียม (หลัง TGE, ด้วย $POP)
     ↓
50% → Treasury (คลัง)
50% → เผา

อุปทาน $POP ↓, ผลตอบแทนจากการ Stake ↑, มูลค่าการกำกับดูแล ↑
     ↓
ผู้ใช้ที่มีความเชื่อมั่นถือและ Stake
     ↓
ผลกระทบเครือข่ายแข็งแกร่งขึ้น

สิ่งนี้ไม่ใช่

นี่ไม่ใช่ "โทเคโนมิกส์แบบ Ponzi" ที่ผู้ซื้อรายใหม่ให้ทุนแก่ผู้ถือรายเดิม แหล่งที่มาของเงินทุนคือรายได้จากโฆษณาจริงจากผู้โฆษณาจริง กลไกของโทเค็นเป็นตัวตัดสินว่า ใครเป็นผู้รับ รายได้นั้น (ผู้ Stake, ผู้เผา, ผู้สร้าง) — แต่ไม่ได้ สร้าง รายได้ขึ้นมา

พารามิเตอร์ที่ปรับเปลี่ยนได้ผ่าน DAO

• β (อัตราส่วน Prize Pool): ค่าเริ่มต้น 0.60, ขอบเขต [0.40, 0.80]
• การแบ่งสรรค่าธรรมเนียมระหว่างการเผา / Treasury (คลัง) / ผลตอบแทนจากการ Stake: ค่าเริ่มต้น 50/37.5/12.5, มีขอบเขต
• อัตราส่วนการนำรายได้จากการซื้อภายในแอปกลับมาใช้ใหม่: ค่าเริ่มต้น 50/50 (Treasury (คลัง) / การเผา)

ดู การกำกับดูแล → พารามิเตอร์ สำหรับตารางเต็ม